上海证券报：信托业遭遇经营拐点

    总是被质疑，一直在超越。这似乎是信托行业当前最好的写照。中国信托业协会公布的信托公司主要业务数据显示，截至2013年三季度末，信托业资产管理规模再创历史新高，达到10.13万亿，突破了10万亿大关。

    然而，在信托业终于突破了“10万亿的天花板”背后，是信托业规模增速下降，整个行业遭遇经营拐点的现实。

    资产管理规模增速再降

    与去年相比，信托业10.13万亿的资产管理规模，无疑又是一个巨大的突破。中国信托业协会公布的统计数据显示，与去年同期的6.32万亿规模相比，今年三季度末的信托资产管理规模同比增速高达60.3%；与去年四季度7.47万亿的规模相比，也取得了35.61%的增长。

    虽然信托资产总规模继续创新高，但季度环比增速已经连续三个季度下降。自2013年起，全行业信托资产规模季度环比增速一直呈下降趋势：2013年一季度为16.86%，二季度为8.30%，三季度为7.16%。

    不仅如此，新增信托资产规模亦出现了罕见的连续负增长。统计数据显示，在2010年三季度至2013年一季度之间的两年多时间，除个别季度外，信托业季度新增资产规模一直处于正增长状态。然而从今年二季度开始，新增信托资产规模首次出现了连续两个季度的负增长：二季度新增1.50万亿，相比1季度减少0.15万亿；三季度新增1.31万亿，相比二季度又减少了0.19万亿。

    信托业遇上经营拐点

    事实上，唱衰信托资产管理规模的增长速度已不是新鲜事。从2011年开始，市场上就有声音认为信托资产管理规模将达到顶点。眼下，信托资产规模季度环比增速已经连续三个月下降，信托的行业拐点是否已经出现？

    中国信托业协会专家理事周小明认为，信托资产的增长最终取决于理财市场的需求规模，得益于不断深化的市场化改革和中国经济的持续增长。我国目前已形成了多元化的利益主体并积聚了巨额的财富，由此催生了巨大的资产管理需求，形成了长期增长的资产管理市场，因此信托业的成长拐点并未到来。

   “但从去年开始的政策取向调整和经营环境的变化，意味着信托业再也不能简单依赖过去机会驱动的私募融资信托经营模式，换言之，信托行业的成长拐点虽然没有到来，但经营拐点确实已经到来了。”

    开发新的利润增长点、寻找下一轮优质的投资资产和领域，摆上了信托业的议事日程，行业转型亦势在必行。而在信托业内人士眼中，眼下颇受市场关注的土地流转领域、国企改革、信贷资产证券化、家族信托、各类企业的并购项目以及城投资产风险化解等领域，无疑是未来信托业开疆拓土的“新蓝海”。“政策红利正在减少，信托公司的转型必须依靠主动管理能力的提升，未来的信托业务也将回归信托的本源。”