21世纪经济报道：高收益搅局双十一电商理财

    传统金融领域的公募基金产品，成为2013年双十一网购狂欢中另一个主角。

    故事始于11月1日，首批17家基金公司上线淘宝网天猫商城，一直到11月11日之前，多数基金公司在线销售成绩低迷。

    不过到11月11日当日，借势当日淘宝推出理财分场，各家基金公司具有销售奖励特点的营销活动准时上线，尤其是个别基金公司针对天猫商城专门设计的基金产品上线，以突破“行业天花板”的约定收益，引发天猫商城当日基金销售火爆。

   “保收益和高收益是本轮多数基金公司主打的热点，这些产品的收益特点，在传统基金领域来看几乎不可能。”同一天，北京某基金公司市场部人士坦言。

    但是多数中规中矩的产品，销售成绩并无大幅改观，多数基金公司在大额投资电商营销之后，最后落得一地鸡毛。

    尽管在此之前，市场对基金公司变相的奖励销售质疑颇多，不过，这一类激励在天猫商城如约推出，或显示出目前的监管环境，对互联网金融介入之后新游戏规则的博弈形成，表现出极为宽容和鼓励的态度。

    就在2013年双十一网购狂欢，基金公司能够提供的确定收益率再一次令市场大跌眼镜。

    这一天，易方达推出一款结构化基金产品，A类份额提供的首期约定年化收益率高达6%，锁定期为三个月，申购门槛低至100元，在淘宝天猫商城首日推出。

    这一收益不仅令传统公募基金望尘莫及，甚至今年以来接踵推出并引发市场巨大反响的余额宝、活期通，在收益率数据上都难以比拟。而且同一锁定期的银行理财产品和保险理财产品，也显得毫无竞争优势。

    按照当日成交数据，该基金上线仅一分钟，募集规模就超过千万元，而在11月11日上午，规模已经超过亿元，并造成当日支付系统拥堵。

    不过从所有在线销售基金的营销成绩来看，能够达到这一成绩的只有少数，多数基金公司并未改变销售冷淡的格局。同一天，从泰达宏利的销售情况来看，截至收盘合计成交不足170笔，单笔认购额仍然以数百元和数千元为主，甚至多数为投资人按照100元进行尝试性的投资，可见带动的规模效应并不太大。

    而另一只从历史经验来看，年化收益率较高的兴业可转债，当日的营销收益可能也仅维持在百万数量级以内。

   “收益率高是该产品热销的主要原因。”按照上述基金人士的说法，不过这一设计可复制性并不强。

    按照该基金的契约，作为一款结构化的产品，由该基金公司认购2亿元B类份额，担任实质性的劣后份额，在保证A类份额约定收益的情况下，B类份额享受一定的损益。

   “该基金有最低申购上限，以及总体规模上限。”上述基金人士指出，这也是为了约束A类份额，避免B类份额无法承受A类份额的收益情况。

    而这仅仅是双十一当日，基金公司疯狂推广基金的一个缩影。相比而言，只有大型基金公司能够通过自有资金作为劣后，支持其他份额的约定收益，对于中小型基金公司来讲，受到资金能力的限制，这一经验并不能轻易复制。

   “互联网营销在乎语不惊人死不休和饥饿营销等因素，中规中矩的产品很难掀起投资者的投资热情。”上述基金人士表示。

    由于互联网的介入，基金公司突破传统格局的突围冲动越来越大，未来可能会有同一类产品继续搅动市场。

   “如果达到6%的固定年化收益率，市场上根本没有必要存在其他基金产品。”此前，上海某基金公司固定收益部总监受访时曾坦言。但是目前来看，上述基金公司由于规模天花板的存在，并不能实现多数投资者的投资需求。

   “我们担心的是大型基金公司频频通过变相让利的模式，形成无法比拟的收益优势，使中小型基金公司更不具备竞争力。”同一天，北京某小型基金公司市场总监指出，“这更改了以往基金投资人依靠基金经理投资收益获利的游戏规则。”