肖钢抛“五指”理论 妙解各方主体定位
中国网 china.com.cn 时间： 2013-11-20 内容来源: 上海第一财经
肖钢抛“五指”理论 妙解各方主体定位
讲到证监会在资本市场的作用，我想引用一位有名的人士讲的，资本市场有一个五指理论。大拇指是投资者，老大。食指就是券商，也可以理解为其他中介机构，会计师事务所、律师事务所等等，中指是媒体，为什么这么说？你们一定要客观、中立。上市公司是无名指，证监会是小指，最小。所以它的作用应该是这么一个地位。
虽然证监会是小指头，但是我们拜佛的时候，小指头是离佛法最近的，要借用法律的力量形成它的职责。
——证监会主席肖钢
“注册制改革牵一发而动全身”，昨日中国证监会主席肖钢首次开腔谈股票发行的注册制，称实行注册制需要配套改革，还权于市场，还权于投资者。上一周十八届三中全会刚刚将注册制写入《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下简称《决定》）。
市场化改革须以法制化作保障
“市场化”成为肖钢在《财经》年会演讲的主要内容。肖钢称，目前还将中国资本市场改革第一位的取向定位市场化，是因为其运行机制还没有完全市场化，“更为重要的是，围绕着资本市场的生态环境也没有市场化。”
从中国证券市场的发展来看，A股市场最初是带有极强的政策目的而设立的，早期的股票发行上市，是通过向各个地区分配指标来实现的。最近十余年来A股开始逐渐向更市场化的方向转变。
肖钢认为，市场化的改革必须以法制化来作为保障，市场化也必然要求国际化，只有资本市场的双向开放，通过引进来、走出去，才能进一步促进市场化。
不过肖钢称，推进资本市场国际化，并没有打算现在就开国际板，“我认为现在开国际板的条件还不成熟。”
在市场化中，证监会该扮演何种角色，肖钢表示，大拇指是投资者，食指是券商等中介，中指是媒体，上市公司是无名指，证监会是小指。他认为，证监会要简政放权。
注册制不等于证监会放松监管职责
写入《决定》的股票发行注册制在近期成为市场关注的焦点，肖钢昨日也着重提及了这一问题。
肖钢称，注册制改革是牵一发而动全身的改革，需要修改现行证券法，也需要市场参与主体，包括会计师、投资银行有能力去做调查。
他也认为，中小投资者的保护要加强，这需要司法制度改革特别是民事赔偿制度的改革。
肖钢特别提到，注册制不是登记生效制，不是一个公司登记一下，市场就生效了。他认为，注册制也不等于证监会的监管职责放松了，而是它的方式有很大改变。
此前华生等经济学家也表示，虽然国内对注册制目前还没有明确定义，但如果按照从实质审核向形式审核转变，监管者还是要起到很大作用。
这种监管职责的“方式改变”肖钢在演讲中亦有透露。他说证监会将对发行人信息披露的准备性、全面性、及时性进行审核，但不对公司的投资价值和持续的盈利能力做出判断，“这是真正的还权于市场，还权于投资者。”
“证监会是小指，要借用法律形成职责”
“大拇指是投资者。食指是券商等中介，中指是媒体，上市公司是无名指，证监会是小指。”肖钢昨日用“五指论”来形象描述证监会的作用。
这一说法最初是由中国证监会国际顾问委员会顾问、台湾人士戴立宁提出的。
按照戴立宁提出的这一说法，起决定作用的是投资者，而作为无名指的上市公司，没有其他指头的帮助没有办法做出任何动作。
肖钢在重新阐述时说，“证监会是小指头，但是我们拜佛的时候，小指头是离佛法最近的，要借用法律的力量形成它的职责。”
肖钢认为，要进一步简政放权，还要转变职能。证监会要维护公平、公正、公开，维护投资者，特别是中小投资者的权益。
此前肖钢在今年8月也曾撰文，称证监会职能将从审批转向监管。他也多次撰文呼吁，增强证监会的监管队伍和力量。
| 责任编辑: 刘颖颖 |
